固定比例仓位

怎么算

选定你接受在止损被打到时损失的那个权益比例 f，从止损距离和每跳价值算出每张合约的美元亏损，相除，然后向下取整。在一个 50 000 美元的账户上按 1 %，风险预算是 500 美元。MNQ 上一个 20 点的止损，按每点 2 美元算，每张合约花 40 美元，所以规模是 floor(500 ÷ 40) = 12 张，而实际风险是 480 美元。同样的预算在 ES 上配一个 8 点的止损，按每点 50 美元算，恰好允许一张。

在全尺寸合约上，向下取整很要紧。一个 30 000 美元的账户按 1 %，没法用一个 10 点的止损交易一张 ES，因为那会冒 500 美元的风险；微型合约的存在，很大程度上就是为了让这样的仓位管理成为可能。

复合效应做了什么

• 一次亏损之后，下一笔交易更小，所以一段连亏的代价小于它那些百分比之和：按 1 % 连亏十次，剩下 0.99¹⁰ ≈ 90.4 % 的权益，也就是 9.6 % 的回撤。
• 盈利之后，规模随权益一起长，这在优势成立时加速增长，而在它不再成立时放大美元亏损。
• 恢复是不对称的：一个 9.6 % 的回撤需要大约 10.6 % 的盈利才能回本，而且是在那个回撤所造成的更小规模上去赚。
• 整数张数让这个比例只是近似，在小账户上尤其如此。

自营账户的注意点

在一个考核或已出资账户上，拿名义余额的一个百分比作为基数是错的。如果一个 50 000 美元的账户有 2 000 美元的回撤额度，那么拿名义余额的 1 %、也就是 500 美元去冒险，一笔交易就花掉这份额度的四分之一，而连亏四次就结束这个账户。相关的权益是到回撤底线的那段距离，而对一个跟踪式回撤来说，那段距离随每一个新高而变化。

在 Senzoukria 里

下单票据有一个指示性的风险计算器：输入一个以跳为单位的止损距离和一个以美元为单位的风险，然后一个按钮会提议把这张委托的规模定为 floor(风险 ÷ (跳数 × 每跳价值)) 张。它收的是一个美元金额，所以那个权益的百分比是由交易者在输入之前自己算好的，而它既不下这张委托、也不下括号单。在自动回测里，策略脚本在每一个决定上返回一个数量，但引擎不把账户权益传给脚本，所以基于权益的仓位管理不由引擎计算，而结果是按脚本所选的那些数量、以美元给出的。