Régime de gamma positif (amorti)

Un régime de gamma positif est l'état dans lequel un modèle de GEX dealer estime le livre de couverture net acheteur de gamma au spot actuel. Sous l'hypothèse d'une couverture neutre en delta, ce livre vend après les hausses et achète après les baisses : le flux de couverture modélisé s'appuie contre les mouvements. Senzoukria nomme cet état Amorti.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

Comment le régime est déterminé

Un modèle GEX agrège le gamma signé sur les strikes et les échéances, typiquement en somme cumulée depuis le strike le plus bas, puis compare le total au spot actuel avec zéro. Si le spot se situe au-dessus de la racine de gamma zéro sous la convention de positionnement retenue, le livre est modélisé comme acheteur de gamma et le régime est positif. L'étiquette hérite donc de toutes les hypothèses du modèle : périmètre d'échéances, traitement du 0DTE, modèle de valorisation, fraîcheur de l'instantané d'open interest et, surtout, le signe du positionnement des dealers.

Ce que le modèle implique

  • La couverture modélisée vend la force et achète la faiblesse, ce qui, si elle est assez grosse, retient les mouvements.
  • L'attente modélisée est que les bornes tiennent et que les cassures s'essoufflent ; c'est une tendance énoncée par le modèle, pas une fréquence mesurée.
  • L'intensité de l'effet suit la taille du gamma net ; une lecture à peine positive près de la bascule est une affirmation faible.
  • Rien de tout cela n'est une prévision. D'autres flux, l'actualité et les couvertures passant par d'autres instruments peuvent écraser l'effet modélisé sur n'importe quelle séance.

Le lire à côté du tape

Le régime est une hypothèse sur qui est susceptible de contrer les mouvements. Il ne devient utile qu'une fois confronté à ce qui s'exécute. Si le modèle annonce amorti et qu'une poussée dans un niveau rencontre un volume adverse important à l'ask ou au bid avec peu de progression du prix, l'observation est cohérente avec l'hypothèse ; si la poussée passe au travers face à une opposition mince, l'hypothèse a échoué pour cette séance. Consignez les deux issues avec la même règle.

Dans Senzoukria

Le panneau de régime du module GEX affiche l'un de quatre états : Amorti, Amplifié, Sur la bascule et Indéterminé. Amorti porte le message que les teneurs de marché sont longs gamma ici, qu'ils vendent la hausse et achètent la baisse, et que les bornes tiennent pendant que les cassures s'essoufflent. Le panneau montre aussi le prix de bascule gamma, le Spot, le ratio put / call en OI et une largeur de couloir, et il vous suit de page en page dans le module. Sa réserve précise qu'il s'agit d'une lecture de place, pas d'une loi, puisqu'elle suppose les teneurs nets vendeurs d'options, ce que personne ne publie. Indéterminé apparaît quand trop peu de la chaîne est revenu pour situer la bascule ; le module ne comble jamais une chaîne manquante par un régime par défaut.

Erreurs courantes

  • Trader l'étiquette au lieu de la réaction exécutée sur le niveau.
  • Ignorer qu'un changement de périmètre d'échéances ou du réglage de positionnement peut déplacer la bascule et changer le régime sans la moindre donnée nouvelle.
  • Prendre un open interest publié après la clôture d'hier pour les positions d'aujourd'hui.

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Questions fréquentes

Un régime de gamma positif signifie-t-il que le marché va rester en range ?
Non. Il signifie qu'un livre de couverture modélisé s'appuierait contre les mouvements s'il se couvrait comme on le suppose. Le range est une issue possible, et elle peut échouer si un autre flux domine ou si l'hypothèse de positionnement est fausse ce jour-là. Traitez le régime comme un contexte pour lire les exécutions, pas comme une prédiction.
À quelle distance de la bascule faut-il être pour que le régime compte ?
Aucun seuil n'est publié. L'effet modélisé grandit avec la taille du gamma net : une lecture à peine au-dessus de zéro est faible, et Senzoukria l'affiche alors comme Sur la bascule plutôt que comme Amorti. La section sur la solidité des niveaux clés montre de combien la bascule se déplace selon les hypothèses, ce qui est un meilleur guide que la seule distance.