Penny jumping (passare davanti)

Il meccanismo

Un grande denaro in attesa al miglior prezzo attira operatori che offrono un tick più in alto. Il loro ordine diventa il nuovo miglior denaro e viene eseguito per primo dai venditori in arrivo. Il grande ordine dietro agisce come un'opzione: fin quando resta, un operatore eseguito che vede il prezzo indebolirsi può vendergli un tick più in basso e perdere solo quel tick, mentre chi vede il prezzo salire conserva il guadagno. Il nome viene dai mercati azionari quotati in centesimi, dove passare davanti costava un penny.

Perché il tick decide il costo

• Su un mercato a tick fine, passare davanti costa poco, quindi i grandi ordini esposti vengono scavalcati spesso e la loro priorità vale meno.
• Su un mercato a tick ampio come ES, un tick è 12,50 dollari per contratto, un prezzo rilevante per la rete di sicurezza, quindi gli operatori si uniscono alla coda più spesso di quanto le passino davanti.
• Le dimensioni minime del tick sono in parte una scelta di politica: un tick più grande protegge la liquidità esposta dall'essere scavalcata a poco prezzo, al costo di uno spread minimo più largo.

Un esempio svolto

Un denaro di 400 lotti riposa a 4.990,00 come miglior denaro, con la lettera a 4.990,25. Un operatore offre 10 contratti a 4.990,25, passando davanti al grande ordine e chiudendo lo spread; la lettera è ora un tick più in alto. I venditori colpiscono 4.990,25 e l'operatore è lungo 10. Se i compratori alzano poi il mercato, l'operatore vende più in alto. Se i venditori continuano ad arrivare, l'operatore vende 10 al denaro di 400 lotti a 4.990,00 per una perdita di un tick. Il piano fallisce nel terzo caso: il denaro di 400 lotti viene annullato quando i venditori arrivano, i denari successivi sono diversi tick più in basso, e la rete di sicurezza su cui l'operazione contava non esiste più.

Leggerlo nel book

• Piccoli ordini che appaiono un tick davanti a un muro sul DOM o sulla heatmap sono spesso operatori che si appoggiano a esso.
• Se il muro viene ritirato, quei piccoli ordini diventano l'unico sostegno e vengono di solito eseguiti o annullati rapidamente.
• Un muro che continua a essere scavalcato senza negoziare ha di per sé poco effetto sul prezzo; il suo valore sta nella sua presenza come rete di sicurezza.

In Senzoukria

La heatmap mostra la dimensione in attesa nel tempo, così un muro e i piccoli ordini piazzati davanti a esso sono visibili come bande a un tick di distanza. La lente Liquidity registra i muri sopra la sua « Soglia di quantità del muro » e segue gli aumenti e le diminuzioni nette di ogni livello, la scala del DOM evidenzia i livelli sopra la sua soglia « Ordini grandi », e la « Tinta dei ritiri (%) » della heatmap sfuma la dimensione che lascia il book senza negoziare. Nessuna di queste viste identifica chi abbia piazzato un ordine né perché.