Gamma wall

Gamma wall — это страйк, где сконцентрирована моделируемая gamma exposure, по любую сторону от спота, в отличие от страйка, выбранного по сырому открытому интересу. Поскольку гамма взвешивает каждый контракт по скорости изменения его дельты, gamma wall может стоять не на том страйке, где наибольший открытый интерес, и смещаться вместе со спотом, волатильностью и временем.

Senzoukria · Глоссарий · Обновлено: сентябрь 2026

Взвешивание по гамме, а не подсчёт контрактов

Открытый интерес измеряет, сколько контрактов существует на страйке. Gamma exposure умножает каждый контракт на его гамму, на мультипликатор и на знак позиции. Далёкий страйк вне денег может держать множество контрактов почти без гаммы, тогда как страйк около денег с меньшим числом контрактов несёт заметно больше. Gamma wall — это страйк, где такая взвешенная сумма наибольшая при выбранном охвате экспираций и соглашении о знаке. Слово «стена» — метафора концентрации; из-за неё в стакане фьючерса на этой цене ничего не стоит.

Абсолютная против знаковой

  • Абсолютная gamma wall: страйк с наибольшей величиной экспозиции независимо от знака. Полезна, чтобы найти, где хеджирующая активность на единицу движения была бы наибольшей.
  • Знаковая gamma wall: страйк с наибольшей положительной или наибольшей отрицательной нетто-экспозицией при допущении о позиционировании дилеров. Знак решает, опирается ли моделируемый хедж на этом страйке против движения или по нему.
  • Call wall и put wall — это знаковые односторонние случаи: доминирующий колл-страйк выше спота и доминирующий пут-страйк ниже спота.

Gamma wall против нулевой гаммы

Стена определяет концентрацию на оси страйков. Нулевая гамма решает другую задачу: где кривая нетто-экспозиции пересекает ноль при изменении гипотетического спота. Страйк с наибольшей гаммой редко совпадает с флипом, а флип редко совпадает с листингованным страйком. Путаница между ними порождает уровни, нарисованные не по той причине. Вблизи экспирации гамма концентрируется на деньгах, поэтому gamma wall склонна мигрировать к споту, тогда как флип может двигаться иначе.

В Senzoukria

Модуль GEX подаёт gamma walls через два своих односторонних уровня — Call Wall и Put Wall, — нарисованных на графике и перечисленных в обзоре, и через страницу «Нетто-GEX по страйкам», где по каждому страйку показаны вклады Нетто, Коллы и Путы вместе с OI страйка и его расстоянием от спота. Страница «Профиль гаммы по цене» превращает те же экспозиции в профиль вдоль ценовой оси, а страница «Поверхность гаммы» показывает концентрацию сразу по всем страйкам и экспирациям, с легендами положительной и отрицательной гаммы. Настройки охвата экспираций и обработки 0DTE в допущениях расчёта меняют то, какие страйки доминируют, и модуль пересчитывает стены при разных настройках, чтобы показать полосу чувствительности, а не одну неоговорённую цифру.

Частые ошибки

  • Переименовывать концентрацию открытого интереса в gamma wall.
  • Ждать, что gamma wall удержит цену, потому что она велика; величина описывает возможный размер хеджа, а не гарантию.
  • Сравнивать gamma walls поставщиков, использующих разные охваты экспираций или соглашения о знаке.

Эта страница на других языках

Частые вопросы

Чем gamma wall отличается от call wall или put wall?
Call wall и put wall — односторонние версии: доминирующий колл-страйк выше спота и доминирующий пут-страйк ниже. Gamma wall — общий термин для любого страйка, где концентрируется моделируемая гамма, и может означать наибольшую абсолютную экспозицию с любой стороны. Все три зависят от метрики, охвата экспираций и соглашения о знаке.
Почему gamma wall смещается в течение дня?
Гамма зависит от спота, подразумеваемой волатильности и времени до экспирации, поэтому взвешенное ранжирование страйков меняется, даже пока открытый интерес остаётся неизменным до следующей дневной публикации. В дни экспирации страйки на деньгах быстро набирают гамму, и стена способна перепрыгивать между страйками вслед за ценой.