На этой странице
Кратко
- IV rank
- (IV сейчас − IV минимум) / (IV максимум − IV минимум) × 100
- IV percentile
- % дней периода с IV ниже текущей
- Обычный период оглядки
- Один год (около 252 торговых дней)
Две формулы
Обе меры выражают, где текущая подразумеваемая волатильность стоит относительно своей же истории, чтобы показание 20 % можно было признать высоким или низким для этого актива. IV rank использует только крайние значения периода: он равен 0 на минимуме и 100 на максимуме. IV percentile использует всё распределение: он считает, сколько наблюдений было ниже сегодняшнего уровня. Ни одна из них не использует реализованную волатильность; обе сравнивают подразумеваемую волатильность с самой собой.
Расчёт на примере
За последний год 30-дневная подразумеваемая волатильность индекса ходила от 12 % до 36 %, причём максимум пришёл из короткой распродажи, и была ниже 20 % в 190 из 252 дней. При подразумеваемой волатильности 20 % сегодня IV rank = (20 − 12)/(36 − 12) = 33 %, тогда как IV percentile = 190/252 = 75 %. Ранг подсказывает, что волатильность низкая, а процентиль — что она выше, чем в трёх днях из четырёх. Разрыв объясняется единственным всплеском до 36 %.
| Мера | Расчёт | Результат |
|---|---|---|
| IV rank | (20 − 12) / (36 − 12) | 33 % |
| IV percentile | 190 / 252 дней ниже 20 % | 75 % |
Выборы, которые меняют ответ
- Какая подразумеваемая волатильность: на деньгах фиксированной экспирации, интерполяция постоянного срока или индекс вроде VIX.
- Длина периода оглядки: год, который включает кризис, месяцами после него даёт низкий ранг.
- Выборка: дневные закрытия против внутридневных наблюдений.
- Высокий ранг или процентиль говорит, что подразумеваемая волатильность высока относительно её прошлого, а не что она упадёт; высокая волатильность склонна какое-то время сохраняться.
В Senzoukria
Senzoukria не считает ни IV rank, ни IV percentile, потому что не держит года истории подразумеваемой волатильности. История перекоса 25 дельта на её странице волатильности ранжирует текущее значение только против точек, записанных в текущей сессии, минимум шести, и сообщает, что это сессия, а не исторический процентиль. Это различие сделано намеренно: процентиль по десятку внутридневных точек не сравним с процентилем по году.
См. также
В этом же разделе
Эта страница на других языках
Частые вопросы
- Что лучше, IV rank или IV percentile?
- Процентиль устойчивее к единичным всплескам, потому что использует каждое наблюдение; ранг проще и реагирует на диапазон. Чтение обоих с указанным периодом оглядки избавляет от обманчивых случаев.
- Означает ли высокий IV rank, что опционы переоценены?
- Нет. Он означает, что подразумеваемая волатильность высока относительно её же недавнего диапазона. Дороги ли опционы, зависит от той волатильности, которая реализуется на самом деле, а её ранг не знает.