Конус волатильности

Как он строится

Выберите набор горизонтов, посчитайте для каждого скользящую реализованную волатильность на длинной истории и запишите для каждого горизонта его минимум, несколько процентилей и максимум. Короткие горизонты дают широкий диапазон, потому что несколько дней способны быть очень спокойными или очень бурными; долгие дают более узкий, потому что крайности усредняются. Получившиеся полосы сужаются слева направо, и это придаёт графику форму конуса.

Разбор чтения

Гипотетические цифры по индексу: за прошлые годы 20-дневная реализованная волатильность шла от 7 % до 60 % с медианой 14 %, а 120-дневная от 9 % до 35 % с медианой 16 %. Если 20-дневная подразумеваемая волатильность равна 24 %, а 120-дневная 18 %, короткий конец оценён заметно выше своей исторической медианы, а долгий близок к своей. Это описывает, где опционы дороги относительно истории, а не то, оценены ли они неверно: следующий период способен оказаться столь же волатильным, как рынок и ждёт.

Какие допущения держать в виду

• Реализованная и подразумеваемая волатильность обязаны использовать одно соглашение о приведении к году, торговые или календарные дни, иначе сравнение смещено.
• Выбранная история задаёт диапазон: выборка без кризиса занижает верхнюю полосу.
• Пересекающиеся скользящие окна сильно автокоррелированы, поэтому процентили менее точны, чем подсказывает число наблюдений.
• Подразумеваемая волатильность включает премию за риск; стояние выше медианы не делает её неверной.

В Senzoukria

Senzoukria конус волатильности не рисует. В библиотеке графических индикаторов есть Realized Vol — выборочное стандартное отклонение последних N логарифмических доходностей, приведённое к году настраиваемым числом периодов в году, чьё значение по умолчанию предполагает минутные бары, — а страница волатильности модуля GEX показывает временную структуру подразумеваемой волатильности загруженной цепочки. Поставить их рядом возможно при условии, что приведение к году реализованной цифры настроено под используемые бары.