Опережение заявок

Как это описала SEC

В своём концептуальном выпуске 2010 года о структуре рынка акций SEC привела как пример опережения заявок проприетарную фирму, которая стремится установить наличие одного или нескольких крупных покупателей или продавцов и купить либо продать впереди них, рассчитывая забрать движение цены, которое вызывает их торговля. Фирма способна затем торговать с крупным участником после движения и способна относиться к его интересу как к бесплатному опциону, если цена пойдёт в другую сторону. Выпуск противопоставляет это стратегиям поиска ликвидности, которые ищут крупный интерес, чтобы торговать с ним, а не впереди него.

Опережение заявок против фронтраннинга

Выпуск прямо говорит, что фирма или лицо, которые нарушают обязанность перед крупным покупателем или продавцом либо присваивают сведения об их заявках и используют их для собственной торговли, находятся в другой ситуации: это фронтраннинг в юридическом смысле, и он запрещён. Опережение заявок, как его описала SEC, опирается на вывод о крупном интересе из публичной информации — ленты и стакана. Регуляторный вопрос, который поднял выпуск, состоял в том, делают ли современные скоростные инструменты эту практику вредной в масштабе.

Подсказки, на которые она опирается

• Уровень, который продолжает пополняться после исполнений, подсказывая айсберг или терпеливую пассивную заявку.
• Повторяющиеся дочерние заявки похожего размера в ровном ритме, подсказывающие алгоритм исполнения.
• Мелкие заявки immediate-or-cancel, которыми прощупывают невыведенный размер, — SEC называет это пингованием.
• Устойчиво односторонняя дельта на цене, которая не двигается.

Разбор примера

Бид на 4 990,00 показывает 40 контрактов. За десять минут он пополняется пять раз, там оторговано 200 контрактов, показанный размер остаётся 40, а цена держится. Читатель выводит крупного покупателя и ставит бид на 4 990,25, на тик впереди, рассчитывая продать выше, если покупатель продолжит поглощать. Вывод способен быть неверным: пополнения способны идти от нескольких участников, покупатель способен закончить или уйти, а если уровень затем сломается, заявка, поставленная впереди него, исполнится первой по пути вниз.

В Senzoukria

Айсберговые круги тепловой карты и кандидаты на пополнение в линзе Liquidity показывают уровни, которые продолжают пополняться, лента сделок на странице торговли показывает повторяющиеся принты с числом слитых сделок, а индикаторы вроде Trade Size Distribution и Delta per Trade измеряют, насколько сконцентрирован был поток бара. Приложение читает только публичные рыночные данные; доступа к заявкам других участников у него нет, и ни один из его экранов не опознаёт, кто стоит за уровнем.