Стрэддл

Выплата и разбор примера

При базовом активе 100, подразумеваемой волатильности 20 % и 30 днях до экспирации колл 100 и пут 100 стоят каждый 2,29 по Black-Scholes при нулевых ставках, поэтому стрэддл стоит 4,57. К экспирации он стоит абсолютное расстояние между базовым активом и 100. Покупатель выходит в ноль ниже 95,43 либо выше 104,57; между ними часть премии или вся она потеряна, а максимальный убыток приходится точно на 100.

Греки

При создании у стрэддла на деньгах малая дельта, 0,023 в примере, потому что дельта колла слегка превышает дельту пута по абсолютной величине. Его гамма вдвое больше, чем у опциона, 0,139, его вега равна 0,229 на пункт волатильности, а тета равна −0,076 в день. Поэтому это сделка на движение и на подразумеваемую волатильность, а не на направление: длинные стрэддлы выигрывают от крупных реализованных движений или роста подразумеваемой волатильности, короткие — от спокойных рынков или её падения.

Стрэддл как подразумеваемое движение

• Цена стрэддла на деньгах приближает ожидаемое абсолютное движение к экспирации; деление её примерно на 0,8 даёт движение в одно стандартное отклонение.
• Перед запланированным событием стрэддл первой экспирации после него показывает, сколько рынок берёт за объявление.
• После события стоимость стрэддла падает и от времени, и от обвала волатильности, даже если движение было крупным.

В потоке опционов

Сделка стрэддлом печатается коллом и путом на одном страйке, обычно в один момент и одним размером. Прочитанная нога за ногой, она выглядит одновременной бычьей и медвежьей ставкой. Option Flow в Senzoukria помечает принты как MULTI, когда разные контракты на один базовый актив печатаются одним размером в пределах 25 миллисекунд, и это покрывает большинство исполнений стрэддла; метка является эвристикой и способна сгруппировать несвязанные принты.