Scadenza mensile delle opzioni (OPEX)

Cosa scade

Le opzioni mensili standard su azioni, ETF e indici statunitensi scadono il terzo venerdì di ogni mese. Per SPX, la serie mensile standard smette di negoziare il giorno lavorativo precedente e si regola su una quotazione speciale di apertura calcolata dai prezzi di apertura dei componenti dell'indice quel venerdì, mentre la serie SPXW che scade lo stesso giorno si regola sulla chiusura. Le opzioni su ETF come SPY e QQQ scadono alla chiusura e si regolano con la consegna delle quote. Scadenze settimanali e giornaliere esistono ora sui principali prodotti su indice, quindi la scadenza mensile è una fra molte, ma porta di solito l'open interest più grande del suo mese.

OPEX trimestrale

A marzo, giugno, settembre e dicembre, la scadenza mensile delle opzioni cade nello stesso giorno della scadenza dei futures trimestrali su indici azionari come ES e NQ, che si regolano su una quotazione speciale di apertura del loro indice. Gli operatori chiamano spesso quel giorno triple o quadruple witching, dai diversi tipi di contratti che scadono insieme. La combinazione di regolamenti e rollover rende il volume di quei giorni insolitamente pesante.

Cosa cambia attorno all'OPEX

• Prima: il charm cresce sulle grandi serie in scadenza, e la gamma si concentra sugli strike più vicini allo spot con l'avvicinarsi della scadenza.
• Alla scadenza: la gamma, la vanna e il charm della serie in scadenza scompaiono da ogni modello di esposizione in una volta.
• Dopo: i totali di esposizione si ricalcolano sulle scadenze rimanenti, così livelli come il flip o i muri possono saltare senza che alcuna operazione sia avvenuta.
• Le narrazioni su una debolezza post-OPEX o una deriva pre-OPEX poggiano su ipotesi sul posizionamento dei dealer; sono ipotesi da verificare, non regole.

In Senzoukria

Il modulo GEX somma ogni scadenza della finestra che il fornitore restituisce e riporta quella finestra nel pannello delle ipotesi di calcolo come ampiezza delle scadenze. In un giorno in cui la scadenza più vicina è oggi, il pannello lascia includere, escludere o isolare lo 0DTE e mostra quanto si muovano lo zero gamma, il muro delle call e il muro delle put fra quelle varianti; negli altri giorni l'impostazione è bloccata, perché la scadenza più vicina non è una scadenza dello stesso giorno. Confrontare i livelli prima e dopo un OPEX nella pagina della storia dei livelli mostra quanto di un muro apparteneva alla serie in scadenza.