Перенос уровней SPX/NDX на ES/NQ
Перенос уровней SPX или NDX на ES или NQ — это пересчёт цены, рассчитанной по базовому активу опционов (индексу или его ETF), в ценовую шкалу фьючерсного контракта на графике. Пересчёт тащит за собой базис фьючерса, отношение ETF к индексу, если цепочка построена на SPY или QQQ, и округление до тика, поэтому перенесённый уровень — это полоса, а не линия.
Senzoukria · Глоссарий · Обновлено: сентябрь 2026
Зачем вообще нужен перенос
Гамма-экспозиция считается по цепочке опционов, а за публикуемыми уровнями стоят цепочки индексов и ETF: SPX или SPY для S&P 500, NDX или QQQ для Nasdaq-100. ES и NQ следуют за этими индексами, но котируются по собственной цене, со своим тиком, и не являются базовым активом этих цепочек. Любой гамма-уровень, нарисованный на графике фьючерса, был перенесён — независимо от того, сказал об этом дашборд или нет.
Три перехода
Базис — это разница между ценой фьючерса и наличным индексом в один и тот же момент. Он отражает стоимость фондирования за вычетом ожидаемых дивидендов, сжимается к экспирации и прыгает на ролловере. Его надо измерять по двум живым котировкам, а не предполагать. Отношение ETF к индексу тоже не константа: оно дрейфует вместе с выплатами и точностью следования.
| Цепочка | График | Шаги | Главный источник ошибки |
|---|---|---|---|
| SPX | ES | Прибавить базис фьючерса, округлить до тика | Дрейф базиса и квартальный ролловер |
| SPY | ES | Отношение ETF к индексу, затем базис, затем округление | Два пересчёта накладываются; другая цепочка — другое позиционирование |
| NDX | NQ | Прибавить базис фьючерса, округлить до тика | Дрейф базиса и квартальный ролловер |
| QQQ | NQ | Отношение ETF к индексу, затем базис, затем округление | Один цент ETF покрывает несколько пунктов индекса |
Как проверить перенос
- Пройдите путь обратно: вычтите использованный базис из перенесённой цены фьючерса и убедитесь, что попали в опубликованный уровень индекса.
- Измерьте базис заново на открытии, в середине сессии и перед закрытием; разброс этих замеров и есть ширина вашей полосы.
- Запишите рядом с уровнем три отметки времени: дату открытого интереса, задержку опционных котировок и момент, когда был снят базис.
- Если дашборд не может сказать, какой базовый актив и какой пересчёт дали его линию, обратную проверку провести нельзя — и это уже вывод.
В Senzoukria
Когда уровни GEX проецируются на фьючерсный график footprint, десктоп сопоставляет символ графика его опционному базовому активу (ES и MES — SPY, NQ и MNQ — QQQ; неиндексные контракты проекции не получают) и пересчитывает страйки по отношению последнего закрытия графика к спотовой цене базового актива на момент снимка. Подпись каждого спроецированного уровня сохраняет исходный базовый актив — например, call wall помечается QQQ, — так что пересчитанный уровень никогда не выдаётся за родной уровень NQ.
Уровни дальше двадцати процентов от спота отбрасываются как артефакты расчёта, а не рисуются. Панель «Предпосылки расчёта» в рабочей области GEX показывает время снимка цепочки и время спота — именно эти отметки надо прочитать, прежде чем доверять спроецированной полосе. Проекции нужен источник опционных данных; один только фьючерсный поток её не даёт.
Частые ошибки
- Рисовать уровень индекса прямо на ES: базис — это систематическое смещение, а не шум.
- Зашивать в код делитель ETF, найденный на форуме.
- Забывать, что после ролловера каждый ранее перенесённый уровень неверен, пока его не пересчитали.
- Усреднять уровень, полученный из SPX, и уровень из SPY, будто это одно измерение.
См. также
Эта страница на других языках
Частые вопросы
- Можно ли посчитать гамма-экспозицию прямо на ES?
- Не по самому фьючерсу: гамма приходит из цепочки опционов. CME листингует опционы на фьючерсы ES и NQ, но уровни, которые ходят публично, построены на индексных и ETF-цепочках. Уровень на графике ES перенесён с одной из них — по пересчёту, который вы должны уметь выписать.
- Какой ширины должна быть перенесённая гамма-полоса?
- Как минимум — ваша неопределённость базиса плюс один тик. Замерьте базис несколько раз за сессию; если разброс замеров шире стопа, который вы собирались ставить, уровень недостаточно точен для такого применения. Ширина — свойство вашего измерения, а не модели.
- Почему уровень NQ, полученный из QQQ, грубее полученного из NDX?
- Nasdaq-100 торгуется гораздо выше QQQ, поэтому один цент ETF соответствует нескольким пунктам индекса. Сетка страйков, выраженная в центах ETF, ложится на NQ с меньшим разрешением, чем сетка страйков в пунктах индекса. Метод переноса тот же, арифметика — нет.