Spread di calendario (futures)

Definizione e convenzione

Il glossario della CFTC definisce uno spread di calendario come l'acquisto di un mese di consegna di un dato contratto futures e la vendita simultanea di un mese di consegna diverso dello stesso contratto. Su CME Globex lo spread listato è quotato come la gamba più vicina meno quella differita; comprare lo spread significa comprare il mese più vicino e vendere quello differito.

Poiché il prezzo è una differenza, può essere zero o negativo. Uno spread su indice azionario è negativo ogni volta che il contratto differito negozia sopra il front, che è il caso usuale quando i costi di finanziamento superano il rendimento da dividendo.

Esempio svolto

Prezzi ipotetici: front 5.000,00, differito 5.050,00, così lo spread è 5.000,00 − 5.050,00 = −50,00. Un operatore compra uno spread ES a −50,00, cioè lungo il front e corto il differito. Più tardi le gambe sono 5.010,00 e 5.058,00, lo spread è −48,00. Lo spread è salito di 2,00 punti, pari a 2,00 × 50 dollari = 100 dollari per spread, qualunque sia la direzione generale del mercato.

Perché conta per l'order flow

Durante un rollover trimestrale, i grandi detentori spostano le posizioni negoziando lo spread invece di due ordini singoli, così gran parte del rollover è eseguita nel book dello spread. Gli ordini di spread creano inoltre prezzi impliciti nei book singoli, il che significa che la profondità che vedi su una scala del front month può dipendere da ordini in attesa in un mercato di spread. E poiché un livello si sposta dello spread quando il contratto cambia, lo spread è il numero che dice di quanto si sposta ogni livello al rollover.

In Senzoukria

Il selettore dei simboli elenca contratti singoli; gli strumenti di spread non sono nel catalogo. L'importatore di Databento scarta le righe di spread e le conta, e rifiuta i simboli padre come MNQ.FUT perché la loro corrispondenza include spread che non si possono distinguere dai contratti senza le definizioni degli strumenti.

I prezzi negativi sono gestiti in modo deliberato nell'aggregazione: la regola che colloca uno scambio a mezzo tick su un livello di prezzo arrotonda allontanandosi da zero sia sul lato Rust sia su quello TypeScript. Il codice nomina i casi in cui questo conta, gli spread di calendario e il petrolio ad aprile 2020, quando un prezzo negativo esattamente a metà tick finirebbe altrimenti su due livelli diversi.

Errori comuni

• Leggere un prezzo di spread negativo come un errore o un segnale ribassista.
• Confondere la convenzione di segno: comprare lo spread è essere lunghi il mese più vicino.
• Supporre che uno spread non possa perdere molto perché le due gambe si muovono insieme; le gambe possono divergere bruscamente attorno alla consegna o a cambiamenti nei dividendi.
• Graficare un download di simbolo padre che contiene in silenzio scambi di spread.